Notre stratégie d’investissement dans le présent contexte
Un 3ème trimestre toujours porteur pour la classe d’actif obligataire qui, dans l’ensemble, affiche de bonnes performances, et ce, malgré un contexte de marché assez agité sur les taux. En parallèle, les rendements demeurent toujours attractifs : 4,7% sur l’Investment Grade et 8,1% pour le High Yield.
Dans ce contexte, nous privilégions :
- une transition progressive vers des points de courbe plus longs avec la fin du resserrement monétaire qui approche et le récent mouvement de hausse ;
- un positionnement davantage marqué sur les dettes subordonnées d’émetteurs Investment Grade afin de capter la prime de subordination tout en restant exposé à des noms de bonne qualité. Plus spécifiquement sur les Cocos, nous préférons celles émises par les « champions nationaux » qui offrent un couple rendement/risque très attractif ;
- une approche toujours très sélective sur le segment High Yield couplée à une réduction de l’exposition aux émetteurs les plus fragiles au vu du resserrement significatif des spreads de crédit. Le retour du risque idiosyncratique cette année incite à une forte prudence.
Notre gamme s’est de nouveau bien comportée ce trimestre. Les fonds exposés aux Cocos ont profité de la belle performance du segment tandis que l’exposition prudente sur le marché du High Yield a permis de capter le portage attractif tout en évitant certains dossiers compliqués. En parallèle, notre flexibilité a permis de capter les diverses opportunités d’achat et notre gestion dynamique des futures sur les taux nous a permis d’ajuster au mieux la duration. Enfin, nous avons prolongé la période de commercialisation de notre fonds à échéance qui offre toujours un bon point d’entrée.
